中新经纬10月13日电 题：碳酸锂大幅反弹部因缘于击穿冶真金不怕火厂老本弧线

　　作家 都丁 中金公司商讨部有色金属行业首席分析师

　　张家铭 中金公司商讨部有色金属行业分析师

　　10月12日，广期所碳酸锂主力合约高潮最高6.99%触及涨停，收报16.5万元/吨，SMM(上海有色网)电板级碳酸锂收报均价16.95万元/吨，高潮500元/吨。

　　咱们以为，现时锂盐阛阓处于供需双弱款式，然而供给侧的减产膨胀和惜售行径导致短期供需收紧，是碳酸锂价钱反弹的主要原因。

　　最初，锂盐需求仍然保管间隙，“旺季不旺”特征剖判。由于对结尾需乞降原材料价钱的偏弱预期，2023年下贱产业链体现出了剖判的旺季不旺的特征，并未出现如往年的聚积备库行径。电板规范看，9月国内能源和储能电板产量为77.4GWh，环比高潮5.6%；正极规范看，9月国内磷酸铁锂正极产量为12.7万吨，环比下落2.5%，下贱采购需求仍未出现剖判改善。

　　其次，供给侧的减产膨胀和惜售行径，是价钱反弹的主因。一是原料价钱高位导致冶真金不怕火厂老本倒挂，老本侧锂辉石、锂云母精矿价钱剖判比锂盐价钱更为坚挺，咱们假定锂辉石锂盐厂保管一个月的原材料库存，测算赢妥当前锂辉石冶真金不怕火厂的单吨锂盐分娩老本约19.2万元/吨，依然与现时17.0万元/吨的阛阓价钱出现倒挂。二是老本倒挂导致锂盐企业继续锻练停产，同期盐湖企业参预冬季也存在减产预期。说明SMM，志存锂业等多家冶真金不怕火厂权谋于10月本事减产停产，9月国内碳酸锂产量约4.2万吨，环比下落8%。洽商到锂盐厂减产影响，咱们估量10月国内碳酸锂产量或将进一步减少约5000吨。三是减产鼓励分娩商的库存奢靡，分娩商惜售行径增多。说明SMM，9月国内冶真金不怕火厂碳酸锂库存约2.95万吨，环比下落32%。

　　瞻望明天，咱们以为短期供需收紧难改价钱下行趋势。一是现时价钱的反弹缘于击穿冶真金不怕火厂的老本弧线，然而尚未触及无数资源企业的老本，带来的短期供应削弱难以长久捏续。咱们估量，资格10月聚积锻练后冶真金不怕火产能或将继续规复，四季度运转跟着非洲等国外精矿继续到港，资源规范的进一步宽松或将是势在必行。精矿价钱的下行有望带动锂盐厂的老本核心下移，已毕锂盐价钱从短期波动向长久趋势的追念。二是国内口岸锂盐库存较多，智利、阿根廷盐湖的产量增长或增多四季度国内锂盐供给。三是洽商到结尾需求偏弱，咱们估量年底前下贱采购需求或难以出现剖判改善。(本文摘自中金公司研报《碳酸锂大涨速评：供给侧减产导致短期供需收紧，难改价钱下行趋势》。)

　　分析员 张家铭 SAC 执业文凭编号：S0080523040007 SFC CE Ref：BTM452

　　分析员 都丁 SAC 执业文凭编号：S0080521040002 SFC CE Ref：BRF842

　　(中新经纬APP)

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